海宁评论：人民币即期汇价罕见跌停，2008年就发生过。等这一轮经济衰退过去，原油，基础金属，粮价跌下去，人民币的升值潜力就会恢复。

商品，股市，中国房价的单边下跌，极可能已经开始了。

原油，基础金属，粮价一下子涨得太多了。 这一轮原材料商品大涨，与中国经济过热，有极大的关系。2010年第一季度，按Conference Board的领先指标看，GDP增长率在14%左右，但是统计局的数据不会是14%，因为如果报14%，等于在打领带耳光。

人民币国际购买力的强劲，在于中国劳动力的价格还太低。人民币国内购买力过去10年的下滑，在于人民币单向升值（事实上，人民币的国内购买力在2005年 7月以前，下降速度并不特别厉害。），资本大量流入，很多根本不是什么热钱，而是“劳动力套利”的产业资本，很多是中国人赚的外贸顺差。国内制度改革的迟 缓，使得国内私人资本无法出去投资，而国家资本出去投资又存在太多腐败和损失的可能。

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人民币即期汇价罕见跌停 长期升值趋势难逆转
2011-09-30 来源: 中国证券报网络版

29日，询价市场人民币对美元罕见地收在跌停板。分析人士表示，人民币即期汇价转弱主要受到了美元强势、国内经济增长放缓以及市场交易等因素影响，从长期来看，这并不意味着人民币长期升势趋势会逆转。

由于隔夜美元走强，29日人民币对美元中间价脱离历史高位，略微回调42个基点至6.3665，依然处在汇改之后的次高水平。银行间询价市场，人民 币对美元即期汇价在前日基础上下跌45个基点，收报6.3983，当日交投区间为6.3935-6.3983元。根据央行规定，询价市场人民币对美元汇率 每日波动区间不得高于或低于中间价的0.5%。因此，6.3983的交易价格已经是当日人民币即期汇价的跌停板。

在人民币高调创新高的次日，即期汇价突然跌停令人大跌眼镜，但这也不是事先没有任何征兆。9月份以来，尽管人民币对美元中间价迭创新高，但是即期汇 价明显放慢了上涨的步伐。市场实际走势与中间价的背离愈加明显。与此同时，境外NDF市场走势与境内市场也出现背离情况。29日，海外无本金交割远期外汇 （NDF），一年期美元兑人民币报6.4030元，显示未来1年人民币将贬值0.6%。

市场人士表示，由于国内经济增长放缓，近期海外再现做空中国的论调。海外NDF市场已连续数周出现人民币的贬值预期，同时中国主权债务信用违约互换 的报价也不断上涨，这些信号表明投资者对中国的风险偏好正在不断下降。另外，由于离岸市场与国内市场人民币对美元价格严重失衡，更为资金提供了套利空间， 进而吸引投资者在境内市场买入美元，从而加大人民币的抛售压力。不过，从长期看，国内外经济增长水平的差异，决定了人民币对美元长期升值的趋势并未逆转。