近期以来，A股连续暴跌，尤其在上证指数击破2500点之后，熊市的阴霾逐渐笼罩在投资者心头。

海外市场大跌，宏观调控持续，上市公司业绩开始下滑，种种迹象都在昭示本轮调整或将成为一场“长期战争”。唯一的一抹亮色是，作为资本市场的重要参 与方，不少上市公司大股东开始出手增持股票，可谓为投资者注入了一针强心剂。透过此举，投资者似乎可以看到，大盘见底已经为期不远。

一份统计数据显示，今年8月以来，共有74家上市公司发布了174份股东增持公告，累计公告增持额达到16.25亿元，其中大股东增持额为8.27 亿元，占同期股东增持额比重的50.87%。包括青岛海尔、深长城、中青旅和上海医药等多家知名上市公司的大股东都在出手之列。

8月底，上海医药发布公告称，上海实业（集团）有限公司所控制企业上海上实继3月31日、4月1日首次增持310.47万股公司股份后，又分批继续 增持公司A股，截至8月23日已累计增持2174.24万股A股，占其首次增持时上市公司总股本的1.09%。与此同时，上海医药高级管理人员也以收到的 2010年度绩效奖金的50%（或50%以上）从二级市场合计购入了10多万股公司A股，成交价格在14.30元至15.01元之间。

“作为大股东，可以说是对上市公司情况最为了解的群体，他们出手增持股份，意味着对公司当前投资价值的认可。同时也可以力挺上市公司股价、提振投资者信心。投资者可以进行‘左侧交易’，‘只输时间不输钱’应该是大概率事件。”泽晖投资研究总监杨建表示。

记者了解到，除认为自家公司价值被低估进而增持以外，一些大股东的增持行为则是与后期的相关资本运作挂钩。今年7月，长虹集团在二级市场增持102 万股四川长虹，平均增持价格3.39元/股。虽然长虹集团将增持原因归于对目前资本市场的认识和对公司未来发展的信心，但不少市场人士指出，此举是为了长 虹权证顺利行权保驾护航。

实际上，除了大股东增持以外，上市公司回购股份也是一个重要的信号，意味着公司认为股价已经进入低估区间。

8月29日，德美化工宣布拟以不超5500万元，在股价不高于12元条件下，择机回购不超700万股社会公众股，占总股本2.2%，期限至年底。原 因是自2010年下半年以来，由于受到外围宏观环境和证券市场波动的双重压力，公司股价持续走低，公司股票的市场价格已经背离公司实际的经营状况和盈利能 力，与公司的长期内在价值不相符。因此，在当前市场环境下，公司希望以适当的价格回购部分社会公众股。

实际上，德美化工回购股票并非孤例。健康元此前公告，截至7 月31日，公司已回购股份数量为26858570股，占总股本约2.0387％，支付总金额约为28227万元。

如此声势浩大的回购场景，无疑将令投资者想起2008年的情形。当年9月，汇金公司宣布增持三大银行，将此举推向高潮。不久之后，A股终于结束了漫长下跌，开始了新一轮牛市。

但也有市场人士提醒，2008年4月，杭州解百大股东出手增持公司股票，通过上海证券交易所增加购入杭州解百挂牌交易的流通股共计7554072 股，占公司总股本的2.43%。这是当年大股东增持第一单，引发了市场的热烈猜想。然而，直到11月，大盘才真正见底。可见，产业资本虽然认为股价已具有 投资价值，甚至是低估，但并不意味着大盘就立即见底，而是还可能惯性下跌很长一段时间。投资者如果此时跟风买入的话，将同样难以避免套牢的命运。

“面对增持的消息，投资者还应当进行理性判断。但如果是汇金公司，或是重要央企进行增持的话，那么见底的可能性就要大得多。”上述市场人士说。

在杨建看来，虽然大股东增持以后也可能再度下跌，但从长期来看，一旦大盘见底反弹，这类股票也是率先走出低谷的。一方面因为大股东增持对该股价值的背书，另一方面则是大股东希望迅速解套所致。