纽约(TheStreet)—3G Capital有可能在一天内赚更多的钱,当汉堡王国际有可能收购TimHortons的时候,并将超过这家巴西的私募股权公司在2010年从高盛, Bain Capital 和 TPG Capital收购汉堡王的交易收益.那一次收购让大家都低估了3G Capital以及它的主要控制人Jorge Paulo Lemann的实力, 这个人在2013年成为了巴西首富。
(Jorge Paulo Lemann)
Lemann 和3G在2010年只拿出了12亿美元现金通过债务杠杆以收购价格的大概70%收购了汉堡王。在2012年，3G将手上30%的汉堡王股份以14亿美元的价格，出售给了一家由Pershing Square's的Bill Ackman和亿万富翁 Nicolas Berggruen所运营的特殊目的收购公司（SPAC）,这一交易的目标是让这家汉堡连锁店重新进入股票市场。
自从汉堡王在2012年中在纽交所上市之后，汉堡王的股价有非常优秀的表现，因为他们的年轻的管理团队执行了以加盟店为导向的策略，简化汉堡王的连锁店菜单，以及通过新的早餐供应以及咖啡和非咖啡饮品的提供增加了店面的人流。
在上周五，汉堡王的股价收于27.20美元每股，市值大概在95亿美元。关于公司计划收购TimHorton's sent 的股份的新闻出街之后，在本周一早上，股价又上涨了20%。增加了约20亿美元的市值。3G所拥有的股份（大概70%）刚好在周一的交易时段获得了接近14亿美元的价值，大概是他们在几年前购买汉堡王花费的价钱又多几百万美元的差别（12亿美元）。
如果3G结构性收购TimHorton's并让3G控制了合并后的公司,那Lemann 和他的拍档Marcel Herrmann Telles 以及 Carlos AlbertoSicupira将只需要12亿美元就能组建出一个全球拥有超过18000家门店，年销售额达到220亿美元的最大的餐厅连锁集团。
现金为王
在Lemann和3G的多次优秀的收购行动当中，包括收购汉堡王，组建AB InBev，以及收购亨氏，他们最主要的惯常手法是Lemann所使用的杠杆。Lemann在收购汉堡王所采用的手法更能显示他在金融领域与其他同行的不同。
在2002年一家私募基金财团花了超过20亿美元收购了汉堡王，但这些投资者最终都苦于管理这家公司的虚浮的营运以及由于金融危机而导致的持续下跌的利润空间。而当3G收购之后，新的策略允许汉堡王戏剧性地减少了营运开支以及提升了盈利空间。
上述策略的改变帮助汉堡王获得了大量的财务优势，让这家公司处于更有利的位置去收购其他公司。汉堡王在2010年底的负债达到了EBITA的6倍，而最近的12个月，汉堡王的负债比率只达到了EBITA的4.75倍。
Tim Hortons（被收购对象），现在的负债比率只达到了未来12个月的1.75倍，这显示收购将实际上降低汉堡王的负债水平。
同样的事情也发生在Lemann的最大一次投资，他在ABInBev拥有价值186亿美元的股权，根据彭博社的亿万富翁指数显示。通过控股Brahma，Lemann 和他的伙伴Marcel Telles backed Carlos Brito正整合拉丁美洲的啤酒市场并通过在2004年合并欧洲的巨头Interbrew，以及在2008年合并Budweiser而进行国际扩张。
在InBev's收购Budweiser之前，3G的负债比率只有EBITA的1.44倍。这一负债比率在2008年当AB InBev借入500亿美元用于收购Budweiser的时候，达到了7.7倍于EBITA。到了2013年，ABInBev's的负债比率恢复到可管理的2.9倍于EBITDA,年度利息开支下跌到只有20亿美元，从2008年的水平下降了超过40%。
强大的合作伙伴
Lemann 和3G显然的在美国有合适的华尔街合作伙伴，当在美国进行大规模的收购的时候。
譬如在汉堡王的收购上，3G与Pershing的Bill Ackman提前布局汉堡王的IPO,并显然是收购合并Tim Hortons的最早最有天才的提议者。
(Bill Ackman)
Ackman在2000年中主导了让Wendy's把Tim Horton作为独立的公司分离出来。自从Tim Horton在2006年分家之后，公司的股价已经上涨了超过170%，超过了同期S&P500的收益的三倍以上。
Pershing拥有了大概10%的汉堡王股份，而Ackman个人拥有汉堡王公开发行股票的1%。Martin Franklin，Ackman在Pershing 的SPAC交易当中的长期合作伙伴，在汉堡王担任执行董事。这很难想像的一个情景是对冲基金在公司收购Tim Hortons当中并没有在公司当中担任任何角色（肯定有熟人操控）。
Lemann也是依靠巴郡的巴非特作为基石投资者参与了3G在2013年初对亨氏的230亿美元收购。到现在还不能看到Lemann对亨氏的收购带来多少的收益。而巴郡预计将从其所持有的80亿美元亨氏优先股当中获得年12%的收益。
或许，Lemann的技巧就是当机会来临的时候，能够识别那些有强劲现金流的公司以及投资合作伙伴去实现财务上的最大化优势。 | 
