经济观察报 记者 李保华
在高调出场的基金定投即将迎来七周年之际，这个曾经被公募基金寄予持续营销厚望的利器正在因为断供潮的蔓延陷入低调夭折的困境。
经多方了解获悉，因为定投基金绝大部分陷入亏损，到2012年11月份，与峰值相比，基金定投断供的比例可能过半，基金公司和银行正在逐渐丧失继续推广定投的动力。
“基金定投都是希望通过客户长期的投资来弥补基金公司短期的亏损，但断供比例超出了业内的预期，我们2012年中期后在基金定投方面基本没有继续投入。内 部开会评估过断供的影响并做过调查，受持续亏钱的煎熬，即使市场好转，短期内重新续供的客户也很少，基金定投在中短期内无法摆脱被神化后需要重新落地出发 的困境。”一家中型基金公司的副总说。
七成基金定投亏损
“每月定投200元，30年你就是百万富翁”，正是这句2008年初的银行柜台上随处可见的激情澎湃的基金广告语让刚大学毕业的王晏（化名）坚定地加入了基金定投的队伍。
然而5年时间过去了，王晏不仅没有离百万富翁越来越近，基金定投反而亏损超过了20%，今年10月份他已经停止了基金定投。“现在回过头来看看，基金定投 用‘复利’为投资者造就了一个幻觉，当时以年化15%的收益作为复利计算，让人觉得定投可以获取超额收益，小额的持续长时间定投能解决所有的财务问题并很 快实现财务自由，这真就是个骗子吗？”他抱怨道。
事实上，近期更有银行宣传册称，每月定投1000元，17年后就是百分富翁。其测算方式是以1990年12月19日上证指数成立时的基数100点为参考基 数，当天模拟成立基金，截止时间则是中国股市最高点——2007年8月31日的高点，以此收益作参考区间测算17年的收益。
好买基金CEO杨文斌认为，基金定投作为基金投资方式的一种，是有其合理的意义，但近年来，定投被基金公司赋予了太多的功效，被包装成“高收益”、“无风 险”、“不用操心”的投资方式，甚至还可听到“基金定投两年买房结婚不是梦”等之类动听的广告语。跨越了这一步，基金定投的合理内核就渐渐沦丧，对投资者 而言就成了一种销售谎言。
受理想和现实的严重差距影响，和王晏一样，本报调查发现，从今年中期开始，定投基金断供开始蔓延，到11月份，很可能只有不到一半的账户能坚持扣款。“大 部分断供者是从2009年的高点开始定投的，他们是定投投资者中亏损最惨重的一批，连续三年的亏损让他们无法忍受，近期的加速下跌促使很多投资者采取了止 损行为。2007年高点开始定投的也有，但占比不大。”深圳一家支行的理财经理说，他手中超过一半的客户已经断供。
一家小型基金公司的市场负责人也证实，定投账户从2011年下半年就开始出现明显下降，今年中期左右开始加速下降，不过目前降速已经开始趋缓。“与 2011年中期近30万户的峰值相比，目前能持续扣款的只有不到10万户，定投账户下降了三分之二。亏损是造成定投断供的最直接原因。”
事实上，超过七成的基金定投正处于亏损状态。好买基金的统计数据显示，截止到12月5日，超过5年期的定投基金中，有正收益的基金为68只，占全部266 只基金的25.6%。值得注意的是，这68只正收益的基金中，有9只的收益低于2%，如果相关的交易费用为2%的话，实际上只有59只基金定投取得了正收 益，占比为22.2%。在这266只基金中，总收益超过20%的只有2只，而亏损超过20%的则高达43只。其中景顺长城新兴成长股票以34.25%的亏 损幅度居首。
而在2009年高位开始定投的定投基金虽然亏损比例相当，但收益则更加惨淡。好买基金统计数据显示，截止到12月5日，在定投超过3年的482只基金中， 收益超过2%的只有107只，占比22.2%。但值得注意的是，这107只基金中，收益超过5%的只有63只，收益超过10%的仅有两只，表现最好的两只 基金定投其收益也只和同期的银行存款利息相当。
困境
在过去近7年的时间里，被神化的基金定投完成了从神话破灭到现实的回归。
2005年1月6日，中国工商银行宣布该行携手广发、申万巴黎、华安、国联安、南方和融通6家基金公司正式启动“基金定投”，由此开启了银行联合多家基金 公司共同推出基金理财计划的先河。在2008年基金市场的逐渐冷却后，部分基金公司敏锐意识到基金定投的巨大潜力，在基金正常销售陷入困境的背景下，定投 便成为部分基金公司加强持续营销以稳定扩张规模的重要寄托，基金定投在随后的弱市中开始火爆增长。
“曾经被基金寄予持续营销厚望的利器正在因为断供潮的蔓延陷入低调夭折的困境，从神话变成了鸡肋。”上述基金公司的副总说。实际上，定投也并未给基金公司带来预期中的好效果，同样是在“给银行打工”。
“基金公司一般与银行约定，定投连续扣款三次后便视为开户成功，每户支付给银行开户费约20到30元。如果加上其他的沟通和培训等费用，实际总成本在50 元左右。对于一个每月定投500元的客户来说，由于申购费用基本被银行吃光了，按照股票型基金1.5%的管理费提取计算，一年的管理费才能打平。但实际情 况是，随着银行高涨的尾随佣金，那些大部分每月定投两三百元的客户第一年和第二年的管理费差不多只能收回初始成本，第三年才能开始为基金公司贡献收入。” 上述基金公司市场负责人称。
而以前基金公司都认为，基金定投虽然开始是赔本的，但是都是优质客户，稳定而且有发展潜力，如果连续30年每月定投200元，还是非常可观的，都是以这种 方式做内部测算。“后来发现自己被自己忽悠了，到目前为止所有的基金公司中定投这一块应该还都是整体亏损的。”他称。
除了客户主动断供外，与基金公司预期不同的是，银行理财经理为了赚取开户费，事实上，有很大一部分基金定投账户的生命周期都只有三个月。
“基金对银行的考核期是三个月，过了三个月后，你只要挑个近期表现更好的基金建议客户更换，由于客户自己通过网上银行都能完成，转换的比例非常高，这样理财经理可以重新拿到新的开户奖励。”上述理财经理对记者表示。
在客户因为亏损主动流失和理财经理让客户被动流失的合力下，上述基金公司副总认为，目前基金定投的客户流失肯定过半，但更为重要的是，基金定投的神话破灭 后，对基金定投的投资者造成了严重打击。他们在大部分基金公司开始逐渐放弃定投时也做过内部评估要不要继续加大投入，但调查发现短期内这些投资者很难再重 返市场了，一个持续营销的重要工具眼看着就这么要毁掉了。
不仅是基金公司，银行对基金定投的热情也开始显著下降。记者近期走访了5家商业银行在深圳繁华地段的支行，有4家没有任何关于基金定投的宣传材料。与当年基金定投火爆时同时有十几份甚至几十份的推介材料形成了鲜明的对比。
“现在理财经理也没有推基金定投的热情，大部分银行到2012年就基本取消了对理财经理的定投考核了。现在理财经理主要推荐客户买保险，提成最高能到6%。”深圳一家国有大行的副行长说。 | 
